Курс гривны свалится вниз, как только иностранные спекулянты побегут

Курс гривны свалится вниз, как только иностранные спекулянты побегут

Нацбанк не просто накажет иностранцев, но еще и заработает на них

Осенью курс гривны может пойти резко вниз. По словам экспертов, больше всего на него будут давить иностранные инвесторы, которые вначале года втрое нарастили портфель гривневых облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) — бумаги в основном краткосрочные (сроком на 3-6 месяцев). По истечению этого срока и получения выплат по купонам, они начнут скупать доллар и выводить заработанное на родину.

Второй большой риск для курса — проблемы с получением внешних кредитов, которые чреваты дефолтом.

«Традиционно гривна стабильна до середины августа. Но мы сейчас ежедневно наблюдаем за поведением иностранных инвесторов. Как только они «побегут», это будет означать, что укрепление гривны остановилось. До этого момента, думаю, будем в пределах 27 грн./$, плюс-минус 20-25 копеек», — отметил в интервью UBR.ua управляющий партнер инвестиционной компании Capital Times Эрик Найман.

И сразу напомнил, о крупных выплатах по госдолгу в мае — около $2 млрд.

«Нацбанк видит, что это «горячие» деньги в ОВГЗ, потому не станет допускать значительного укрепления гривны. Будет выкупать доллар в валютные резервы, чтобы, когда иностранцы «побегут», обратно продать им валюту. Конечно, НБУ на этом еще и заработает. Как только иностранцы начнут уходить, регулятор опустит нацвалюту на гривну-полторы. Мы тут же увидим до 28-28,5 грн./$. То есть, немножко подрежут иностранцев по доходности. А потом курс опять вернут», — считает Найман.

По его словам, самые большие угрозы Украину ждут в начале-середине осени.

«В сентябре предстоят большие выплаты долгов, а в октябре парламентские выборы, если все пойдет по расписанию. Возможны и досрочные парламентские выборы. И на самом деле для Украины это был бы плюс, чтобы как можно раньше сформировать коалицию, большинство, принять новый Кабмин и бюджет на 2020 год. А если выборы будут в октябре, нашей стране практически не оставляют люфта по принятию правильного бюджета на следующий год. Он скорей всего будет принят впопыхах, МВФ с ним не согласится, а значит кредитный транш будет отложен до марта 2020-го. А то и на более позднее время, и Украине будет крайне тяжело», — считает эксперт.

Он уверен, что перенос голосования на 2-3 месяца выручил бы страну.

«МВФ будет смотреть на новый парламент, Кабмин, госбюджет, они не будут подписывать никакой меморандум с и.о. главы Минфина и с Кабмином, которого через полгода уже может и не быть», — резюмировал Найман.

Источник: ubr.ua

Минфин объяснил укрепление гривны, но новые риски не проанализировал

Минфин объяснил укрепление гривны, но новые риски не проанализировал

Иностранцы накупили украинских гособлигаций почти на $1 млрд., и в любой момент могут обвалить нашу гривну

Укрепление курса гривны в 2019 году, происходит по трем основным причинам, считают аналитики Министерства финансов. В свежем аналитическом отчете были перечислены все:

  1. Привлечение иностранцев к покупке облигаций внутреннего госдолга. За первый квартал 2019 года нерезидентский портфель ОВГЗ вырос втрое, и достиг 20,3 млрд. грн. на 1 апреля. В Минфине не скрывают, что 96% портфеля составляют гособлигации, номинированные в гривне.
  2. Крупные продажи урожая зерновых на экспорт, которые стали рекордными за всю историю Украины. Аграрии вытягивают экспортные показатели, и позволяют сократить дефицит торгового баланса.
  3. Продажи экспортерами валютной выручки под уплату годовых налогов.

В тоже время в Минфине признают, что даже растущие объемы экспорта не способны угнаться за импортом. Если объем импорта в феврале вырос на 14,9%, то экспорт лишь на 7,3%.

«На фоне долгосрочного нисходящего ценового тренда на сырьевых товарных рынках и слабого внешнего спроса взнос реального экспорта в ВВП является несущественным», — в тоже время отмечается в отчете Минфина.

Курс гривны могут обвалить

Впрочем, ситуация с экспортом пока тревожит не так сильно (наши производители умеют брать объемами), как история с выкупом нерезидентами новых порций гривневого госдолга. Пока это несомненный плюс. Иностранцы заводят в Украину доллар, конвертируют его в гривну, и покупают ОВГЗ. Покупают активно: за две недели апреля объем вложений подрос 20,3 млрд. грн. указанных в отчете Минфина до 25,59 млрд. грн. И несомненно продолжит увеличиваться. Ведь западные инвестфонды, где привыкли зарабатывать по 3-4% годовых, в Украине получают до 19%. Так что их мотивация ясна.

Сиюминутные выгоды Минфина и Нацбанка тоже понятны. Ведь значительная часть этой валюты оседает в золотовалютных резервах НБУ, и у чиновников есть с чего платить по госдолгу. В 2019 году пик выплат приходится на май, когда нужно совершить не только регулярные платежи по облигациям и МВФ, но и погасить $1 млрд., который Украина должна США. Это серьезное испытание для чиновников, и они готовы хвататься за любой доллар, который хотя бы гипотетически может поступить в страну. Причем не задумываясь о последствиях.

В тоже время среднесрочные последствия — уже осенью 2019 года — могут быть очень даже серьезными. Особенно в случае политической нестабильности на фоне выборов. Сейчас в Нацбанке думают, что смогут побороть риски — как только завершаться сроки купленных иностранцами ОВГЗ, тут же всучить им новые выпуски наших бумаг. То есть продолжить строить долговую пирамиду. Однако никто не в силах просчитать политические риски, и никто не знает, чем закончится в этом году выборный процесс. Хотя для иностранцев — это ключевой момент. При малейшей дестабилизации, они тут же свернут свои позиции на Украину. И очень быстро выведут капиталы.

Тогда-то и может наступить обвал гривны: портфель нерезидентов вот-вот достигнет $1 млрд., а суточный объем торгов на нашем межбанке редко достигает $200 млн., курсовые же раскачки устраиваются покупками $10-15 млн.

Сейчас девальвационный прогноз называют паникерским и маловероятным. Однако, как показывает история нашей национальной валюты с 1997 года, именно такие маловероятные побеги иностранцев, как раз и сбываются. И все на что после этого хватает горе-чиновников — это на перекладывание ответственности. Говорят о внешних рисках, которые не просчитали, и о провалах предшественников, которые не проанализировали. А с последствиями один на один остается народ.

Источник: ubr.ua

Иностранные инвесторы активно скупают украинские евробонды

Иностранные инвесторы активно скупают украинские евробонды

За неделю нерезиденты вложили в украинские ОВГЗ 3,1 млрд грн

Объем вложений нерезидентов в облигации внутреннего государственного займа Украины (ОВГЗ) по итогам еженедельного аукциона вырос на 3,1 млрд грн, или на 14% — до 25,8 млрд грн. Об этом сообщает УНИАН, ссылаясь на данные Национального банка Украины.

По данным НБУ, с начала года за счет покупки гривневых ОВГЗ объем вложений нерезидентов в украинские государственные облигации вырос на 19,4 млрд грн, или в 4 раза.

Напомним, на прошлой неделе нерезиденты увеличили свой портфель ОВГЗ на 11% до 22,7 млрд грн.

Ранее совет НБУ предложил разработать программу выпуска целевых облигаций внутреннего госзайма для финансирования отдельных отраслей экономики.

Источник: news.liga.net

Доллар немного тряхнули утром и откатили

Доллар немного тряхнули утром и откатили

Казначеи предвкушают валютные выбросы со стороны иностранцев

Курс доллара пытаются раскачать на безналичных торгах. 9 апреля они стартовали с минимального удешевления — на 1 копейку, в рамках 26,65-26,67 грн./$, сообщил UBR.ua начальник управления дилинговых операций Райффайзен банка Аваль Юрий Гриненко. Однако сразу за этим последовал сначала курсовой провал, а затем отскок наверх.

«Поначалу рынок под давлением продаж ушел на 26,62-26,63 грн./$, а затем вернулся к 27,65-26,6750 грн./$», — уточнил Гриненко.

По словам казначеев, Нацбанк пока на валютных торгах не появлялся. Его видели на межбанке вчера: говорили, что он приобрел до $10 млн. около отметки 26,65 грн./$. Банкиры отмечали повышенные продажи «американца» из-за активизации экспортеров (в первую очередь агропроизводителей), а также предвкушали новые поступления доллара от нерезидентов под сегодняшнее размещение гривневых гособлигаций нашего Минфина.

По итогам межбанковских торгов 8 апреля курс доллара потерял 2 копейки, и зафиксировался вечером в рамках 26,64-26,68 грн./$. В случае активных распродаж иностранцев (сопоставимых с теми, что фиксировались в минувший вторник), финансисты прогнозировали 9 апреля укрепление гривны до 26,50 грн./$.

Источник: ubr.ua

Нацбанк увеличил валютные резервы благодаря новым долгам

Нацбанк увеличил валютные резервы благодаря новым долгам

Объем чистого выкупа валюты на межбанковском рынке очень скромный

Новые долги позволили Нацбанку в марте нарастить размер своих золотовалютных резервов: объем увеличился на 2,1% (на $400 млн.), и достиг $20,6 млрд. грн. В официальном сообщении регулятора уточняется, что львиную долю прироста дали долговые инструменты — совокупно $516,9 млн. и €517 млн.:

  1. Большую часть — €512 млн. — власти привлекли под гарантии Всемирного банка.
  2. Уже меньше Минфин выручил за размещенные облигации: $357,1 млн. — за евробонды (дополнительный выпуск к базовой $2-миллиардной эмиссии, проведенной в конце 2018 года), а также $159,8 млн и €5,4 млн — за облигации внутреннего госзайма. Значительную часть ОВГЗ приобретали те же западные инвестфонды, что и еврооблигации.

Лишь $162,2 млн. Нацбанк смог приобрести на межбанке. Совсем немного. Но это чистый выкуп: на самом деле регулятор приобрел $271,7 млн., но был вынужден продать для сглаживания курсовых пиков $109,5 млн. Немалая продажа, что свидетельствует об изменяющейся ситуации на безналичных торгах. Чиновники признали, что наполнителями их золотовалютных резервов стали не только отечественные экспортеры, которые достаточно активно продавали валюту на межбанке, но и нерезиденты. Те выкупали как валютные, так и гривневые ОВГЗ. А прежде чем совершить гривневые приобретения, конвертировали свои доллары в украинскую валюту.

$8,6 млн. было получено благодаря переоценке составляющих золотовалютных резервов.

Собирая валюту изо всех источников, Нацбанк активно тратил свои резервы на выплаты по госдолгу — $866,5 млн:

  • $706,7 млн ушло на выплаты по еврооблигациям Украины и ОВГЗ,
  • 159,8 млн. Минфин отправил Международному валютному фонду.

Впрочем, даже после всех этих выплат нацбанковские резервы оказались на достаточном уровне: покрывали 3,4 месяца будущего импорта. Так что Украина выполнила международный стандарт: показатель не может опускаться ниже 3.

Источник: ubr.ua

Минфин привлек 10 млрд грн от ОВГЗ

Минфин привлек 10 млрд грн от ОВГЗ

Министерство разместило облигации на 6,7 млрд грн и $122 млн

Министерство финансов Украины 2 апреля на аукционе по размещению облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) привлекло 6,772 млрд грн и $122 млн.

По данным Минфина, средства в гривни привлечены в результате продажи облигаций сроками обращения 105, 189, 364 и 546 дней, средневзвешенная доходность — 19,5%, 19%, 18,5% и 18,25% годовых, соответственно.

Средства в долларах привлечены на 120 и 365 дней, доходность 6,5% и 7,25% годовых, соответственно.

Гривневый эквивалент привлеченных средств по курсу НБУ составил 10,089 млрд грн.

Источник: news.liga.net

Справедливую стоимость ОВГЗ будут рассчитывать по-новому

Справедливую стоимость ОВГЗ будут рассчитывать по-новому

С 1 апреля НБУ начал использовать параметрическую модель Свенссона

С 1 апреля Национальный банк Украины перешел к использованию новой методологии при построении кривой бескупонной доходности для государственных облигаций — параметрической модели Свенссона. Об этом сообщает пресс-служба НБУ.

Речь идет о справедливой стоимости ОВГЗ, которые находятся в собственности НБУ или принимаются им в качестве обеспечения по обязательствам.

Как отмечают в Нацбанке, тестирование параметрической модели Свенссона показало минимальные отклонения модельной доходности от доходности, определенной на основе соглашений с наиболее ликвидными бумагами на вторичном рынке, в частности, ОВГЗ со сроком погашения до шести месяцев и среднесрочными ОВГЗ со сроками погашения от трех до пяти лет.

Индикативный показатель справедливой стоимости ОВГЗ, определенной по новой методике, Нацбанк использует, когда рассчитывает объем обеспечения при предоставлении банкам кредитов рефинансирования и по договорам о хранении запасов наличности. Этот показатель также транслируется в торговых системах Bloomberg и Refinitiv (Reuters) и служит ориентиром для инвесторов при покупке долговых бумаг.

После перехода к использованию модели Свенссона НБУ также продолжит справочно публиковать кривые бескупонной доходности, построенные для гривневых ОВГЗ с применением параметрической модели Нельсона-Сигела.

Изменения утверждены приказом НБУ от 26 марта 2019 года 137-но.

Порядок оценки по справедливой стоимости ценных бумаг резидентов, находящихся в собственности НБУ или принимаемых им в качестве обеспечения исполнения обязательств, утвержден постановлением НБУ от 26 октября 2015 №732.

Источник: news.liga.net

Гривну готовы чуть укрепить, если иностранцы доллара подкинут

Гривну готовы чуть укрепить, если иностранцы доллара подкинут

Нерезиденты не боятся политических рисков и продолжают покупать украинские долги

Курс доллара по чуть-чуть поднимается вверх: 26 марта безналичная торговля завершилась его повышением на 3 копейки — в рамках 26,97-26,99 грн./$, сообщил UBR.ua начальник управления дилинговых операций Райффайзен банка Аваль Юрий Гриненко. В течение дня цены уходили даже выше — 27,0-27,03 грн./$, но после откатились.

Удешевить валюту помогли иностранцы. Политические риски и президентские выборы оказались им нипочем — они приняли участие в сегодняшнем размещении Минфином гривневых гособлигаций. И конвертировали доллар под покупку ОВГЗ.

Кстати, на этот раз иностранцы работали очень грамотно. Не стали заваливать межбанк валютой с самого открытия. А продавали ее точечно, на курсовых пиках. Именно благодаря иностранцам к закрытию торгов чуть откатились котировки: нерезиденты начали активные продажи валюты на уровнях 27,2-27,03 грн./$, и под давлением их продаж котировки скорректировались вниз.

На протяжении дня валютная торговля формировалась за счет внутренних факторов. Предложение чуть сокращалось после того, как стало известно о выплате Госказначейства по НДС 800 млн. грн. А также за счет остальных моментов.

«Факторами влияния на курсовые тренды сегодняшнего дня стало шаткое равновесие спроса и предложения на фоне общего настроя на возможные дисбалансы накануне президентских выборов, соответствующей сдержанной позиции продавцов и повышенной нервозности готового уйти в отрыв наличного рынка», — рассказал UBR.ua директор казначейства Банка Кредит Днепр Олег Куринной.

Средние цены на наличный доллар сегодня не изменились — 27,10-27,20 грн./$ на продаже людям. Самую дешевую валюту отдавали по 27,06 грн./$, а самую дорогую — по 27,30 грн./$. Выкупали «американца» у населения в рамках 26,60-27,05 грн./$.

Завтрашнее курсовое движение будет во многом зависеть от результатов размещения ОВГЗ.

«Открытие торгов, скорее всего, будет происходить в рамках 26,95-27,05 грн./$. А дальше посмотрим на результаты аукциона Минфина. Если по гривне будет размещен большой объем бумаг, то подрастут валютные конвертации и гривна может укрепится», — считает Юрий Гриненко.

Олег Куринной спрогнозировал на 27 марта торговлю в рамках 26,95-27,05 грн./$.

Источник: ubr.ua

Доллар немного подорожал после вылазки регулятора

Доллар немного подорожал после вылазки регулятора

Наличная валюта в кассах банков постепенно дешевеет

25 марта валютная торговля на межбанке завершилась ростом курса доллара на 4 копейки, и завершилась в рамках 26,94-26,96 грн./$, сообщил UBR.ua начальник управления дилинговых операций Райффайзен банка Аваль Юрий Гриненко.

Возможно, если бы Нацбанк не вышел покупать «американца» по 26,89 грн./$, когда котировки начали проседать, то курс остался бы на прежних позициях или гривна даже бы укрепилась. Однако, по словам казначеев, НБУ приобрел порядка $10 млн.

Банкиры говорили о привычном валютном предложении, и о сокращении валютного спроса.

«Ключевое влияние на разновекторные курсовые тренды сегодняшнего дня оказал фактор старта последней надели месяца/квартала и соответствующие активности участников рынка, решающих различные финансовые задачи. На фоне ожидаемых возмещений НДС, очередного размещения ОВГЗ Минфином и возможного роста спроса на валюту со стороны импортеров и паникеров», — прокомментировал UBR.ua директор казначейства Банка Кредит Днепр Олег Куринной.

Средняя цена наличного доллара на продаже людям в кассах сегодня просела на 5 копеек, и вышла на 27,10-27,20 грн./$. Не изменилась минимальная цена — 26,98 грн./$, а также максимальная — 27,35 грн./$. Выкупали валюту у людей в рамках 26,70-27,06 грн./$.

На завтра финансисты дают сдержанные прогнозы.

«Межбанк будет открываться в рамках 26,90-27,0 грн./$, а может и еще уже 26,90-26,95 грн./$. Нового тренда пока нет, будем смотреть за аукционом Минфина по размещению гособлигаций. И конечно же на выплаты Госказначейства по НДС», — отметил Юрий Гриненко.

Олег Куринной спрогнозировал на завтра торговлю в рамках 26,90-27,0 грн./$.

Источник: ubr.ua

Спекулянтам дают заработать на долларе

Спекулянтам дают заработать на долларе

На рынке ждут новых порций валюты, однако прогнозируют разное движение курса

18 марта валютная торговля на межбанке завершилась 9-копеечным ростом курса доллара — в рамках 27,13-27,14 грн./$, сообщил UBR.ua директор казначейства Банка Кредит Днепр Олег Куринной. На протяжении торгов цена «американца» поднималась даже выше, к концу дня произошел откат.

«Открытие рынка происходило в рамках 26,95-27,05 грн./$, после чего котировки поднялись к 27,03-27,07 грн./$, а к 11 часам достигли 27,10-27,19 грн./$. С выходом на рынок большего количества участников рынка, предложение иностранной валюты выросло, что позволило котировкам откатиться», — рассказал UBR.ua о ходе торгов директор департамента казначейства Пиреус Банка Игорь Якобчук.

Финансисты говорят о стабильно высоком спросе на валюту. Как за счет отложенных с прошлой недели заявок, так и за счет заявок банков, которым доллар нужен для перепродажи на наличном рынке.

«Наличный рынок продолжает работать на разогрев курса, поддерживая спекулятивные перетоки валюты», — отметил Олег Куринной.

Валютные продавцы стараются отдавать «американца» подороже. Активизируют распродажи на пиках подорожания.

«Спрос на валюту есть, но и продажи тоже идут. Как только котировки приподнимаются — увеличивается валютное предложение», — объяснил UBR.ua начальник управления дилинговых операций Райффайзен банка Аваль Юрий Гриненко.

Наблюдая за такими продажами, Нацбанк сегодня решил не растрачивать свои золотовалютные резервы. С одной стороны, экономил свой запас после распродаж прошлой недели: с 11 по 15 февраля регулятор продал на межбанке $109,5 млн., а купил — лишь $15 млн. А с другой — давал заработать продавцам.

По рынку активно расходятся слухи о том, что завтра-послезавтра главными валютными продавцами станут иностранцы-участники аукциона Минфина. 19 марта чиновники снова будут размещать гособлигации и инвесторам потребуется гривна. При крупном размещении гривневого выпуска ОВГЗ на рынок может попасть солидная партия доллара.

«Первые повышенные продажи доллара ощущались уже сегодня. Завтра они могут увеличиться в случае, если будет большое размещение гособлигаций», — считает Гриненко. 19 марта он ждет старта межбанка в рамках 27,05-27,15 грн./$, и не исключает укрепление гривны при масштабном размещении Минфина.

Его коллеги допускают разностороннее курсовое движение.

«Мы пробили сопротивление в диапазоне 26,80 грн/$, теперь очевидная ближайшая цель — 27,20 грн/$. Если пробьем и ее, то следующее сопротивление будет на уровне 27,50 грн/$, если нет, то направимся к диапазону 26,80 грн/$. Но так или иначе, рост курса обусловлен больше эмоциональными факторами (беспокойство по поводу избирательного процесса). Ситуация на глобальных рынках позитивная. Похоже, что в конечном итоге, курс развернется и пойдет вниз», — спрогнозировал UBR.ua начальник управления дилинговых операций банка «Пивденный» Олег Ропяк.

Вслед за межбанком, как обычно, будет двигаться и наличный курс. 18 марта цены на доллар на продаже людям в кассах поднялись на 10 копеек, и достигли 27,20-27,30 грн./$. Это средний диапазон. Минимальная стоимость валюты составила 26,25 грн./$, а максимальная — 27,45 грн./$. Выкуп доллара у населения происходит в рамках 26,70-27,15 грн./$.

Источник: ubr.ua