S&P подтвердило рейтинги Украины с оглядкой на выполнение требований МВФ, но напомнил о долге перед РФ

S&P подтвердило рейтинги Украины с оглядкой на выполнение требований МВФ, но напомнил о долге перед РФ

Рейтинги отражают низкий уровень доходов на душу населения и сложную политическую ситуацию

Несмотря на выборы и политический риск, международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s подтвердило долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги Украины по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «B-/B» и рейтинг по национальной шкале «uaBBB» с прогнозом «стабильный». Об этом говорится в пресс-релизе агентства.

«Стабильный прогноз отражает наши ожидания того, что Украина будет выполнять условия соглашения с МВФ в рамках программы расширенного финансирования объемом $3,9 млрд, хотя возможны некоторые задержки в их выполнении. Соглашение будет способствовать стабилизации макроэкономической политики Украины в 2019 году — в период проведения президентских и парламентских выборов», — говорится в сообщении.

Кроме того, в агентстве ожидают, что правительство сохранит доступ как к внутренним, так и внешним рынкам капитала, что позволит ему обеспечить выплаты по коммерческому долгу на протяжении 2019 года.

Аналитики также отметили, что рейтинги Украины отражают низкий уровень доходов на душу населения и сложную политическую ситуацию, что обусловливает снижение предсказуемости и последовательности будущих политических решений. Но при этом S&Р полагает, что на суверенные рейтинги страны могут влиять проблемы с льготным финансированием, что поставит под вопрос способность правительства Украины выполнять свои внешние обязательства до конца текущего года и в 2020 году.

Также по мнению экспертов агентства, в случае вынесения неблагоприятного для Украины решения в рамках судебного процесса между Украиной и Россией в отношении еврооблигаций, выпущенных правительством Украины еще в декабре 2013 года, это может негативно повлиять на Украину. Если судебный процесс растянется на долгие годы, то при развитии наихудшего сценария такое решение может создать технические ограничения для способности Украины осуществлять выплаты по коммерческому долгу перед другими кредиторами, что может оказать давление на рейтинги.

«Позитивное рейтинговое действие возможно, если Украина продемонстрирует более значительный, чем ожидается, экономический рост на фоне улучшения бюджетных и внешнеэкономических показателей, а также, если мы придем к выводу, что ситуация в неподконтрольном правительству регионе — на востоке страны — стабилизировалась и дальнейшая эскалация напряженности маловероятна», — подытожили в S&P.

Источник: ubr.ua

Минфин объяснил укрепление гривны, но новые риски не проанализировал

Минфин объяснил укрепление гривны, но новые риски не проанализировал

Иностранцы накупили украинских гособлигаций почти на $1 млрд., и в любой момент могут обвалить нашу гривну

Укрепление курса гривны в 2019 году, происходит по трем основным причинам, считают аналитики Министерства финансов. В свежем аналитическом отчете были перечислены все:

  1. Привлечение иностранцев к покупке облигаций внутреннего госдолга. За первый квартал 2019 года нерезидентский портфель ОВГЗ вырос втрое, и достиг 20,3 млрд. грн. на 1 апреля. В Минфине не скрывают, что 96% портфеля составляют гособлигации, номинированные в гривне.
  2. Крупные продажи урожая зерновых на экспорт, которые стали рекордными за всю историю Украины. Аграрии вытягивают экспортные показатели, и позволяют сократить дефицит торгового баланса.
  3. Продажи экспортерами валютной выручки под уплату годовых налогов.

В тоже время в Минфине признают, что даже растущие объемы экспорта не способны угнаться за импортом. Если объем импорта в феврале вырос на 14,9%, то экспорт лишь на 7,3%.

«На фоне долгосрочного нисходящего ценового тренда на сырьевых товарных рынках и слабого внешнего спроса взнос реального экспорта в ВВП является несущественным», — в тоже время отмечается в отчете Минфина.

Курс гривны могут обвалить

Впрочем, ситуация с экспортом пока тревожит не так сильно (наши производители умеют брать объемами), как история с выкупом нерезидентами новых порций гривневого госдолга. Пока это несомненный плюс. Иностранцы заводят в Украину доллар, конвертируют его в гривну, и покупают ОВГЗ. Покупают активно: за две недели апреля объем вложений подрос 20,3 млрд. грн. указанных в отчете Минфина до 25,59 млрд. грн. И несомненно продолжит увеличиваться. Ведь западные инвестфонды, где привыкли зарабатывать по 3-4% годовых, в Украине получают до 19%. Так что их мотивация ясна.

Сиюминутные выгоды Минфина и Нацбанка тоже понятны. Ведь значительная часть этой валюты оседает в золотовалютных резервах НБУ, и у чиновников есть с чего платить по госдолгу. В 2019 году пик выплат приходится на май, когда нужно совершить не только регулярные платежи по облигациям и МВФ, но и погасить $1 млрд., который Украина должна США. Это серьезное испытание для чиновников, и они готовы хвататься за любой доллар, который хотя бы гипотетически может поступить в страну. Причем не задумываясь о последствиях.

В тоже время среднесрочные последствия — уже осенью 2019 года — могут быть очень даже серьезными. Особенно в случае политической нестабильности на фоне выборов. Сейчас в Нацбанке думают, что смогут побороть риски — как только завершаться сроки купленных иностранцами ОВГЗ, тут же всучить им новые выпуски наших бумаг. То есть продолжить строить долговую пирамиду. Однако никто не в силах просчитать политические риски, и никто не знает, чем закончится в этом году выборный процесс. Хотя для иностранцев — это ключевой момент. При малейшей дестабилизации, они тут же свернут свои позиции на Украину. И очень быстро выведут капиталы.

Тогда-то и может наступить обвал гривны: портфель нерезидентов вот-вот достигнет $1 млрд., а суточный объем торгов на нашем межбанке редко достигает $200 млн., курсовые же раскачки устраиваются покупками $10-15 млн.

Сейчас девальвационный прогноз называют паникерским и маловероятным. Однако, как показывает история нашей национальной валюты с 1997 года, именно такие маловероятные побеги иностранцев, как раз и сбываются. И все на что после этого хватает горе-чиновников — это на перекладывание ответственности. Говорят о внешних рисках, которые не просчитали, и о провалах предшественников, которые не проанализировали. А с последствиями один на один остается народ.

Источник: ubr.ua

Fitch обновило кредитный рейтинг Украины

Fitch обновило кредитный рейтинг Украины

Соблюдение программ МВФ является ключевым фактором стабильности Украины

Международное рейтинговое агентство Fitch оставило без изменений кредитный рейтинг Украины. Как и прежде, вероятность дефолта эмитента в долгосрочной перспективе аналитики компании оценили на уровне «B-» со стабильным прогнозом. В своем отчете эксперты указали на ключевые риски для Украины, в частности выделив:

  • Слабую внешнюю ликвидность.
  • Высокую потребность во внешнем финансировании.
  • Слабый банковский сектор.
  • Институциональные ограничения.
  • Политические риски.

Из позитивных моментов рейтинговое агентство указало на растущее доверие к проводимым реформам, последовательную политику, макроэкономическую стабильность, международную поддержку и уменьшение объема госдолга. Так, за минувший год последний сократился до 52,2% ВВП, что ниже среднего показателя «B» в 59%.

«Повышенная гибкость обменного курса, разблокирование внешнего финансирования благодаря новой программе МВФ и умеренные внешние дисбалансы смягчают краткосрочное давление на международные резервы», — говорится в релизе Fitch. Также ключевым фактором стабильности Украины является своевременное выполнение требований по программе МВФ.

При этом, отмечают в Fitch, из-за жесткой монетарной политики НБУ, сокращение спроса на сырьевые товары во всем мире, а также замедления темпов роста зарплат, ВВП страны в 2019 году вырастет не более чем на 2,6%. Не стоит ждать и всплеска интереса инвесторов к вложениям в украинские предприятия. Если в минувшем году приток инвестиций оценивался в 20,5% от ВВП, то в 2019-м показатель не превысит 22,3% от ВВП. Это, уверены аналитики, связано с «обеспокоенностью в отношении верховенства закона и политической неопределенностью в ходе избирательного цикла».

 

Источник: ubr.ua