Коболев: Газпром хочет договариваться только с Зеленским, переговоры по транзиту не ведутся

Коболев: Газпром хочет договариваться только с Зеленским, переговоры по транзиту не ведутся

Чтобы подготовиться к энергетическому кризису, Украине нужно 20 млрд кубометров газа. Деньги на них собираются привлечь при помощи евробондов

Переговоры между Нафтогазом и Газпромом касательно транзита газа РФ через украинскую территорию фактически не ведутся. Российская сторона настаивает на том, чтобы говорить уже с новым президентом Владимиром Зеленским, когда он официально вступит в должность. Об этом заявил председатель НАК «Нафтогаз Украины» Андрей Коболев.

«Ожидаем, что переговоры начнутся где-то в июне», — добавил он.

В «Нафтогазе» рассматривают все сценарии.

«Мы и наши европейские коллеги расцениваем сценарий с полной остановкой транзита газа из России, как высоковероятный. Даже в случае, если Газпром не успеет запустить в этом году Северный поток-2», — отметил Коболев.

По его подсчетам, для подготовки Украины к газовому кризису, наша страна должна закачать в хранилища к концу 2019 года порядка 20 млрд кубометров газа.

«Это сложный вызов, который требует больших объемов дополнительного финансирования. Но это нужно сделать, чтобы избежать полномасштабного кризиса не только в Украине, но и в европейских странах, как было в январе 2009-го», — подчеркнул Коболев.

На эти цели Нафтогаз собирается привлекать средства при помощи размещения еврооблигации. Оно планируется ближе к сентябрю.

«Многое будет зависеть от того, насколько успешным будем размещение бондов Министерства финансов», — считает Коболев. По его словам, сейчас долговое «окно» для Нафтогаза закрылось.

Пока же украинская госкорпорация будет работать на фондировании, предоставленном в апреле китайским экспортным кредитным агентство Sinosure — на $1 млрд. (оно не требует государственной гарантии).

Источник: ubr.ua

Новости о ПриватБанке спровоцировали падение еврооблигаций

Новости о ПриватБанке спровоцировали падение еврооблигаций

Еврооблигации Украины упали на 0,6-1,4% на новостях о ренационализации Приватбанка и санкциях РФ

Решение Окружного административного суда Киева о незаконности приватизации ПриватБанка и введение новых торговых санкции России отразились и на котировках еврооблигаций Украины. Котировки по бумагам с погашением в 2021 году снизились на 0,6%, по облигациям с погашением в 2027 году – на 1,4%.

Как сообщили агентству Интерфакс-Украина участники рынка, падение еврооблигаций-2027 стало максимальным с февраля этого года, в результате чего их доходность выросла на 0,24 процентных пункта (п.п.) — до 8,6% годовых.

Котировки еврооблигаций с погашением в 2023-2026 годах и в 2032 году снизились на 1-1,3%, а их доходность выросла на 0,18-0,29 п.п. – до 8,2-8,55% годовых.

Бумаги с погашением в 2021 году просели в цене на 0,6%, а в 2022 году — на 0,83%, что привело к увеличению их текущей доходности на 0,28 п.п. — соответственно до 7,65% и почти до 8% годовых.

Помимо того на 0,6% подешевели и ВВП-варранты Украины, которые сейчас котируются по цене около 65,85% от номинала.

Как сообщалось, держатели еврооблигаций позитивно оценили результаты первого тура президентских выборов 31 марта. За прошедший после этого период доходность украинских еврооблигаций снизилась в среднем на 0,4-0,8 п.п., а ВВП-варранты подорожали на 3,5%.

Помимо того за период между первым и вторым туром нерезиденты увеличили вложения в украинские внутренние гособлигации (ОВГЗ) на 10,6 млрд грн, или на 52%.

Напомним, 18 апреля, Окружной админсуд Киева принял решение удовлетворить иск Игоря Коломойского, бывшего владельца ПриватБанка, и признать незаконной национализацию банка в 2016 году.

Источник: news.liga.net

Корпорация Пинчука выпустит еврооблигации, чтобы избавится от дефолтных долгов

Корпорация Пинчука выпустит еврооблигации, чтобы избавится от дефолтных долгов

По соглашению о реструктуризации, списание долгов может составить 70%

Корпорация Виктора Пинчука выбирается из дефолта. Стало известно, что Interpipe Holdings Limited (Кипр) может выпустить пятилетние еврооблигации на $330 млн., чтобы закрыть долговые обязательства холдинга. Информация просочилась из повестки собрания акционеров «Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод», на котором планируется утверждение соответствующего решения. Нужно его согласие как эмитента облигаций.

Процентная ставка планируется на том же уровне, что и по дефолтным облигациям «Интерпайпа» 2015 года.

Выпуск бондов и реструктуризация должны решить дефолтную проблему «Интерпайпа», и позволить холдингу развиваться: он не погасил кредит с ноября 2013 года и евробонды с февраля 2015 года. Сейчас у международных кредиторов накопилось претензий (по телу кредита и накопившимся процентам) на общую сумму $1,17 млрд.:

  • еврооблигации — $276 млн;
  • банковские займы — $894 млн

«Выпуском бондов Interpipe Holdings завершается одна из самых сложных реструктуризаций, когда-либо проводившихся украинскими компаниями. Кредиторы и Интерпайп тяжело работали несколько лет, и близки к завершению процесса (планируют всё завершить до 30 июня). Обе стороны пошли на уступки и достигли очень продвинутого соглашения», — рассказали UBR.ua в Concorde Capital со ссылкой на Reorg Research и Debtwire.

Там уточнили, что международные кредиторы получат:

  • кредит на $45 млн под 6,65%, с погашением в 2020 г.
  • новые еврооблигации на $310 млн, с купоном 10,25%. Погашение предусмотрено двумя траншами: $150 млн в 2023 году, а остальное — в 2024-ом.

«То есть списание долгов для международных кредиторов будет около 70%», — подчеркнули в Concorde Capital.

Там считают сделку очень выгодной.

«Инструменты восстановления стоимости (ИВС) на 10 лет, которые будут платить 15% EBITDA (показатель финансовой эффективности) в первые четыре года. 20% EBITDA в года с 4-го по 7-й, и 25% EBITDA в года с 8-го по 10-й. При этом у «Интерпайпа» будет возможность выкупить ИВС по цене, максимальной между — годовым показателем EBITDA и $125 млн в первые три года и $175 млн после трех лет», — уточнили все нюансы аналитики.

По итогу сделки будет большое вознаграждение:

  • $30 млн. держателям еврооблигаций
  • $100 млн банкам.

Шанса на вторую попытку у Виктора Пинчука уже не будет, по новому соглашению придется исправно платить

«Владелец Интерпайп заложит все акции компании, которые отойдут кредиторам в случае дефолта», — рассказали UBR.ua в Concorde Capital.

Там высчитали, что ценность предложения «Интерпайпа» для держателей старых облигаций составила не менее 58% от номинала.

Холдинг Виктор Пинчука является одним из крупнейших производителей бесшовных труб и железнодорожных колес в мире. В него входя 5 мощных заводов:

  1. «Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод»,
  2. «Интерпайп Нико-Тьюб»,
  3. «Интерпайп Новомосковский трубный завод»,
  4. «Днепропетровский Втормет»,
  5. «Днипросталь»,

Источник: ubr.ua

Нацбанк увеличил валютные резервы благодаря новым долгам

Нацбанк увеличил валютные резервы благодаря новым долгам

Объем чистого выкупа валюты на межбанковском рынке очень скромный

Новые долги позволили Нацбанку в марте нарастить размер своих золотовалютных резервов: объем увеличился на 2,1% (на $400 млн.), и достиг $20,6 млрд. грн. В официальном сообщении регулятора уточняется, что львиную долю прироста дали долговые инструменты — совокупно $516,9 млн. и €517 млн.:

  1. Большую часть — €512 млн. — власти привлекли под гарантии Всемирного банка.
  2. Уже меньше Минфин выручил за размещенные облигации: $357,1 млн. — за евробонды (дополнительный выпуск к базовой $2-миллиардной эмиссии, проведенной в конце 2018 года), а также $159,8 млн и €5,4 млн — за облигации внутреннего госзайма. Значительную часть ОВГЗ приобретали те же западные инвестфонды, что и еврооблигации.

Лишь $162,2 млн. Нацбанк смог приобрести на межбанке. Совсем немного. Но это чистый выкуп: на самом деле регулятор приобрел $271,7 млн., но был вынужден продать для сглаживания курсовых пиков $109,5 млн. Немалая продажа, что свидетельствует об изменяющейся ситуации на безналичных торгах. Чиновники признали, что наполнителями их золотовалютных резервов стали не только отечественные экспортеры, которые достаточно активно продавали валюту на межбанке, но и нерезиденты. Те выкупали как валютные, так и гривневые ОВГЗ. А прежде чем совершить гривневые приобретения, конвертировали свои доллары в украинскую валюту.

$8,6 млн. было получено благодаря переоценке составляющих золотовалютных резервов.

Собирая валюту изо всех источников, Нацбанк активно тратил свои резервы на выплаты по госдолгу — $866,5 млн:

  • $706,7 млн ушло на выплаты по еврооблигациям Украины и ОВГЗ,
  • 159,8 млн. Минфин отправил Международному валютному фонду.

Впрочем, даже после всех этих выплат нацбанковские резервы оказались на достаточном уровне: покрывали 3,4 месяца будущего импорта. Так что Украина выполнила международный стандарт: показатель не может опускаться ниже 3.

Источник: ubr.ua

«Иностранные инвесторы боялись Тимошенко». Финансисты комментируют выборы

«Иностранные инвесторы боялись Тимошенко». Финансисты комментируют выборы

Ставки по украинским еврооблигациям снижаются, а гривна укрепляется

Держатели внешнего госдолга Украины положительно восприняли предварительные результаты первого тура президентских выборов. Это подтверждается снижением доходностей еврооблигаций нашей страны, сообщил UBR.ua руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий. Он уточнил динамику котировок разных выпусков евробондов на утро 1 апреля:

  • 2019 год: ставки снизились на 0,26%, и вышли на 6,11% годовых,
  • 2020 год: доходность просела на те же 0,26% — до 7,57% годовых,
  • 2026: ставка потеряла 0,05%, и оказалась на уровне 8,79% годовых.

«Позитив связываю с тем, что теперь практически исключен вариант прихода Тимошенко, который был самым рисковым с точки зрения перспективы облуживания нашего долга», — прокомментировал динамику Паращий.

Он считает, что иностранные инвесторы нейтрально отреагировали на первое место Владимира Зеленского в первом туре голосования.

«Думаю, что победа Зеленского уже заложена в цене. Все же видят результаты, и видели до этого социологию», — отметил Паращий.

Без сюрпризов

Экономические аналитики, кстати, дали положительную оценку работе социологических служб на этом голосовании.

«Важна не только связь с политикой. Но и то, что та система экзитполов, которая была перед выборами, оказалась полезной. Какие-то из них, конечно могли что-то дорисовывать кандидатам, однако в целом точность экзитполов была более-менее удовлетворительная. Не было сюрпризов. Для бизнеса очень важно, чтобы события развивались в прогнозируемом русле», — подчеркнула в беседе с UBR.ua главный эксперт Совета Национального банка Виталий Шапран.

Что нужно инвесторам

Александр Паращий считает, что котировки украинских еврооблигаций могут сильнее реагировать на предвыборную риторику кандидатов в президенты. Особенно, если Владимир Зелинский будет делать больше экономических заявлений.

«По важным для них вопросам, конечно. Например, по отношениям Украины с МВФ», — считает аналитик. При этом он отметил, что Петр Порошенко на текущий момент более понятен и предсказуем для иностранных кредиторов.

Еще для них важна стабильность. «Протесты — да, инвесторы такое не любят. Но массовые протесты — это маловероятно», — заключил Паращий.

Что с гривной

При этом эксперты отметили реакцию других финансовых рынков и подчеркнули стабильность гривны.

«Хотел отметить, что положительно отреагировал не только долговой рынок, но и валютный. Сократилась маржа на межбанке, тренд на небольшое укрепление гривны продолжается», — подчеркнул Виталий Шапран.

Он надеется, что предвыборные баталии будут минимально влиять на экономику.

«Со временем, думаю, на валютный рынок и на рынок ОВГЗ (облигаций внутреннего госзайма) будут оказывать влияние экономические факторы. Будет ли ценовая конъюнктура в нашу пользу, как будет вести себя торговый баланс по товарам и услугам — посмотрим. Укрепление гривны обычно приводит к увеличению объемов импорта. Не думаю, что политика в ближайшее время будет определять экономический курс», — заключил Шапран.

Источник: ubr.ua

«Укрзализныця» одолжила денег и заплатила по еврооблигациям

«Укрзализныця» одолжила денег и заплатила по еврооблигациям

Подтвердились слухи о том, что платежи железнодорожников ударили по курсу гривны

«Укрзализныця» провела первый платеж по своим еврооблигациям, размещенным в 2013 году. Было погашено $150 млн. из привлеченных $500 млн., плюс купонный доход, сообщается на сайте перевозчика. Своих денег у железнодорожников не хватило. Пришлось брать кредит в Ощадбанке и одалживать средства в Государственном агентстве инфраструктурных проектов Украины.

Объем занятых средств в «Укрзализныце» не уточнили. Сообщили лишь, что часть денег получили в валюте, а часть — в гривне.

«Заимствования были осуществлены в национальной и иностранной валюте, благодаря чему были погашены валютные обязательства. Это дополнительно снизило потенциальные риски получения убытков от курсовых разниц», — сказал председатель правления АО «Укрзализныця» Евгений Кравцов.

И подтвердил тем самым слухи, гуляющие на валютном рынке почти всю неделю. О том, что банки активно скупают валюту под долговой платеж его предприятия, из-за чего курс доллара прибавляет по 20 копеек в день. 14 марта котировки межбанка достигали 26,92 грн./$.

$150 млн. — первая крупная выплата УЗ из $500 млн., но не последняя. Железнодорожники напомнили график своих кредитных платежей:

  • 60% должно быть выплачено в 2019 году,
  • 20% — в 2020 году,
  • 20% — в 2021 году.

Источник: ubr.ua

Доллар, дорого. Зачем Минфин охотился на кредиторов Ощадбанка

Доллар, дорого. Зачем Минфин охотился на кредиторов Ощадбанка

Украина одолжила $350 млн почти под 10%. Был ли у выбор?

Украина неожиданно рано вернулась на внешние рынки капитала, одолжив $350 млн под 9,75% годовых, сообщило Министерство финансов.

В Минфине в этоме не видят в этом ничего необычногою. На финансовом рынке новость обсуждают с большим энтузиазмом. По одной из ерсий, это фактически те же самые деньги, которые на прошлой неделе выплатил своим кредиторам Ощадбанк.

Это значит, что Минфин, который в последнее время испытывал трудности с валютой, вынужденно согласился на гораздо более дорогой займ, чем могло бы быть на внутреннем рынке.

Кредиторы должны остаться довольны – в лице Минфина они получили заемщика более высокого класса, который готов платить повышенный процент.

Зачем Минфину доллары

Деньги Минфин получит только 21 марта: долг в $350 млн, о котором идет речь, оформлен на условиях прошлогоднего размещения 10-летних еврооблигаций. Тогда Украина получила $1,25 млрд, еще $750 млн принесли 5-летние бумаги.

“В 2019 году на обслуживание и погашение долгов предусмотрено 418 млрд гривень, – поясняла министр финансов Оксана Маркарова – Мы активно работаем на внутреннем рынке, начали переговоры с официальными кредиторам, мониторим внешние рынки на предмет потенциальных возможностей”.

Такую возможность дал Ощадбанк, который 7 марта выплатил $425 млн по своим старым еврооблигациям. Минфин оперативно «догнал» инвесторов Ощада, предполагает глава аналитического департамента Concorde Capital Александр Паращий. Все, что требовалось от Минфина – предложить инвесторам, которые и без того были готовы вкладывать в Украину, лучшие условия.

Сделать это было нетрудно: Ощадбанк платил по своим бумагам 9,375%, Минфин согласися на 9,725%, говорит главный экономист Альфа-Банка Украина Алексей Блинов. Новые кредиторы украинского правительства присоединились к пулу тех, кто одолжил нам деньги в октябре 2018-го. Рассчитаться с ними нужно в течение 9,5 лет.

Зачем спешить?

Подобные сделки – нормальная практика по управлению госдолгом, говорит Маркарова. Особенность этой операции в том, что у Минфина не было особых вариантов для маневра: ему нужна валюта, одолжить ее было негде.

«Раньше валютные ОВГЗ Минфина покупали госбанки: брали новые, как только им гасили старые, – рассказывает Паращий из Concorde Capital. – Но из-за собственного долга, они были вынуждены отказаться от покупки валютных бумаг Минфина».

Из-за этого с начала февраля Минфин недополучил от банков $438 млн, уточняет Паращий. Это только одна сторона медали – министерство вынуждено было еще и гасить старые бумаги. «Живыми» деньгами с начала года пришлось заплатить около $580 млн, рассказывали LIGA.net участники финансового рынка.

Дело не только в Ощадбанке, но и в Укрэксиме, который должен выплатить $375 млн в конце апреля. Это значит, что даже при условии, что после успешного погашения Ощад будет снова готов без внутренних ограничений одалживать Минфину валюту, часть потенциальных ресурсов все равно будет недоступна из-за готовящегося платежа Эксима.

Дорого или нормально

«9,75% — это очень неприятно», — говорит собеседник LIGA.net в одном из банков с иностранным капиталом.

Это действительно существенно выше, чем могло быть на украинском рынке. Но внутри страны, за исключением госбанков, в валютные гособлигации практически никто массово не инвестирует.

На пяти аукционах с начала февраля Минфин привлек $319 млн. Это меньше, чем за одну сделку с внешними кредиторами, но и дешевле – средневзвешенная доходность составила 6,97%. Максимум, на который соглашалось министерство на всех аукционах этого года – 7,25% годовых.

«Этих $350 млн хватит на две недели выплат по валютным долгам, – отмечает Блинов из Альфа-Банка. – Минфину нужно больше валюты».

Возможно, похожее размещение повторится и после выплаты Укрэксимбанка в конце апреля – уже в мае Украину ожидает первый в этом году пик валютных выплат (около $1,8 млрд за месяц).

Облечгить положение может транш МВФ. В лучшем случае он поступит не раньше 15 мая. Альтернатива – размещение полноценного выпуска ервобондов. И это не самый дешевый вариант: по данным Adamant Capital, инвесторы готовы вкладывать в украинский госдолг с премией в 6,6 п.п. к доходности 10-летних гособлигаций США. По информации ресурса Investing.com, сейчас она находится на уровне 2,6% годовых.

Сергей Шевчук

Источник: news.liga.net

Украина доразместила дорогие бонды, и вернула часть выплат по Ощадбанку

Украина доразместила дорогие бонды, и вернула часть выплат по Ощадбанку

Новый выпуск еврооблигаций ушел по 9,75% годовых

Минфин доразместил новую партию 10-летних еврооблигаций Украины общим объемом $350 млн., средства должны поступить до 21 марта, сообщается на его официальном сайте. Ставка установлена на уровне 9,75% годовых. На том же уровне, что и на основном размещении: оно состоялось 25 октября 2018 года — чиновники продали две серии бондов общим объемом $2 млрд. На 5 лет выпуск объемом $750 млн. и на 10 лет — на $1,25 млрд. По пятилетним бумагам доходность установили на уровне 9%, а по десятилетним — на 9,75% годовых.

Вокруг обеих ставок впоследствии было очень много пересуд. Минфин называл размещение крупной партии бондов успешным мероприятием и сам себя нахваливал. Многие же финансисты при этом считали его дорогим, припоминая цену предыдущего выпуска — 7,375% годовых (в 2017 году по 15-летним бондам на $3 млрд).

Почему так дорого

Сейчас, говорят эксперты, у чиновников просто не было шансов получить ставку ниже.

«Еще в середине февраля эти бумаги продавались по 96% от номинала. То есть, тогда бы их не смогли доразместить по 100%. Вчера они торговались по 101% — это значит, что появилась возможность их разместить по 100%, дав возможность первым покупателям сразу немного заработать. Иначе бы никто их не купил», — объяснил UBR.ua ситуацию руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий.

Собрать доллар дешевле Минфин мог только на внутреннем рынке. Неделю назад он разместил крупную партию (на $219 млн.) долларовых облигаций внутреннего госзайма под 7,5% годовых, и с такой же доходностью вчера провел крошечную продажу (на $4,2 млн). Однако, как показывает практика, валютные ОВГЗ крайне редко удается размещать на сколько-нибудь крупные суммы.

Возвращаем уплаченное

Новые же внешние выпуски (еврооблигации) позволяют возвращать в Украину часть выплат, которые проводились по другим государственным размещениям.

«Получается, иностранцы получили 11 марта в рамках выплат по евробондам Ощадбанка $453 млн, и тут же часть этих денег переодолжили Минфину», — заметил Паращий.

Он предложил чаще прибегать к такой схеме.

«Наверное, есть смысл то же самое сделать после крупного погашения по бумагам Укрэксимбанка. 27 апреля 2019 года ему предстоит заплатить $411 млн.», — резюмировал Паращий.

Источник: ubr.ua

Украина собрала рекордный валютный запас, и готовится раздавать его кредиторам

Украина собрала рекордный валютный запас, и готовится раздавать его кредиторам

Крупные выплаты по долгам МВФ и по евробондам начнутся уже в феврале-марте

Валютный запас Украины вышел на новый максимум. По итогам 2018 года золотовалютный резерв Нацбанк вырос на 10,6%, и достиг $20,8 млрд. — как гордо заявляется на сайте регулятора. Чиновники не забрали все лавры себе и поделились славой с Минфином, который вместе с ними добывал значительную часть суммы.

Это долговые средства — за год совокупно было одолжено $8,5 млрд.: $6,1 млрд. — посредством размещения внутренних и внешних гособлигаций и $2,4 млрд. привлекли от МВФ, Евросоюза и Всемирного банка. Почти вся сумма — $8,1 млрд. тут же разошлась на текущие платежи по украинским долгам.

Большая часть года ушла на выполнение требований кредиторов и сложные переговоры с донорами. А активный сбор займов пришелся на декабрь, поэтому этот месяц стал самым результативным по наполнению золотовалютного резерва. Его совокупный объем увеличился сразу на 17,5%:

  • $2,396 млрд. поступило от международных кредиторов: $1,391 млрд. от МВФ и $1 от Европейского союза и Всемирного банка.
  • $540,8 млн. Минфин выручил от продажи внутренних валютных гособлигаций.
  • $338,5 млн. чистая покупка доллара на межбанке: Нацбанк приобрел $519 и продал $180,5 млн.
  • $147,0 млн. власти выручили от увеличения стоимости финансовых инструментов, находящихся в резервах.

При этом правительство выплатило по госдолгу $156,4 млн. и еще $158,2 млн. было отправлено МВФ. В ближайшее время Международный валютный фонд получит еще больше, одновременно пойдут другие крупные платежи кредиторам. В итоге от рекордного объема, разрекламированного Нацбанком, мало что останется.

«Основные долговые платежи Украины на 2019 года — это $1,8 млрд. МВФ. Равными частями в феврале, мае, августе и ноябре. Затем $550 млн. в марте и сентябре нужно будет заплатить процентов по еврооблигациям, плюс порядка $600 млн пойдет на погашение в сентябре. Также в мае должны погасить гарантированный США долг на $1 млрд. Еще по мелочи будет набегать больше миллиарда долларов. К тому же весной госбанки и Укрзализныця должны погасить около миллиарда международных облигаций», —рассказал UBR.ua руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий.

И это только выплаты по внешнему госдолгу, платежи по внутренним валютным долгам в расчет не берутся.

Источник: ubr.ua