Власти не выполнили госбюджет почти на миллиард, но пообещали не допустить дефолта

Власти не выполнили госбюджет почти на миллиард, но пообещали не допустить дефолта

Чиновники пеняют на слишком крепкую гривну и проблемы с НДС

В Украине начали лучше собирать налоги, но денег все равно не хватает. Доходы госбюджета в январе-апреле 2019 года выросли на 18,2%, по сравнению с аналогичным периодом 2018-го, и достигли 322,6 млрд. грн., сообщило Министерство финансов. Но там сразу признали, что всего этого прогресса оказалось недостаточно, чтобы выполнить плановый показатель на 100%. Бюджет был невыполнен на 4,3% (выполнение составило 95,7%), его дефицит составил 900 млн. грн.

В Минфине назвали сразу несколько причин недовыполнения:

  1. ухудшение сальдо между собранным и возмещенным НДС,
  2. укрепление курса гривны, из-за которого обычно сокращаются гривневые доходы крупных корпораций-экспортеров, которые зарабатывают большую часть прибыли в инвалюте,
  3. утверждение с опозданием норматива раздела прибыли/дивидендов для госпредприятий, из-за чего средства поступят только во втором квартале 2019 года.

Пока дефицит госбюджета закрывают за счет увеличения госдолга и поступлений от приватизации. Объем которой все же оставляет желать лучшего — составил лишь 190,7 млрд. грн. То есть и близко не приблизился к 17 млрд. грн., которые стали практически мифическим показателем: несколько лет подряд вносится в госбюджет страны, но не разу не был выполнен. Сильно поможет решить бюджетные проблемы Нацбанк.

«Мы ожидаем, что недовыполнение по доходам будет частично компенсировано плановыми поступлениями от прибыли НБУ. По решению Совета Национального банка в 2019 году 64,9 млрд грн будет перечислено в государственный бюджет», — говорится в сообщении Минфина.

В январе-апреле 2019 года госдолг Украины достиг 158,5 млрд. грн. При этом в Минфине подчеркнули, что одолжили даже меньше, чем рассчитывали — 98,9% плана. Привлекали средства тремя способами:

  • Посредством размещения облигаций внутреннего госзайма, значительная часть которых оказалась в портфелях западных инвестфондов. Всего ОВГЗ было размещено на 132,2 млрд. грн.: 91 млрд. грн. в гривне, $1,5 млрд. — в долларе, и €38,7 млн. — в евро.
  • Получив второй кредитный транш от Мирового банка — €529 млн.
  • При помощи доразмещения еврооблигаций — на $350 млн.

При этом чиновники признали, провели не все запланированные платежи по госдолгу: 98,1% по погашению госдолга (126,9 млрд грн) и 99,9% по процентам (39 млрд грн).

В тоже время Кабмин полностью профинансировал все соцвыплаты, дотации и расходы на оборону, заверили в Минфине. Там уточнили, что на 2 мая на Едином казначейском счете у правительства находилось 36,85 млрд грн., а на валютном счете — долларовый эквивалент 53,8 млрд грн. Это чуть больше $2 млрд. Как раз столько, сколько Украине нужно для внешних выплат в мае 2019-го. Потому в Минфине уверены, что справятся с пиковыми платежами по госдолгу в этом месяце.

Источник: ubr.ua

Курс гривны свалится вниз, как только иностранные спекулянты побегут

Курс гривны свалится вниз, как только иностранные спекулянты побегут

Нацбанк не просто накажет иностранцев, но еще и заработает на них

Осенью курс гривны может пойти резко вниз. По словам экспертов, больше всего на него будут давить иностранные инвесторы, которые вначале года втрое нарастили портфель гривневых облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) — бумаги в основном краткосрочные (сроком на 3-6 месяцев). По истечению этого срока и получения выплат по купонам, они начнут скупать доллар и выводить заработанное на родину.

Второй большой риск для курса — проблемы с получением внешних кредитов, которые чреваты дефолтом.

«Традиционно гривна стабильна до середины августа. Но мы сейчас ежедневно наблюдаем за поведением иностранных инвесторов. Как только они «побегут», это будет означать, что укрепление гривны остановилось. До этого момента, думаю, будем в пределах 27 грн./$, плюс-минус 20-25 копеек», — отметил в интервью UBR.ua управляющий партнер инвестиционной компании Capital Times Эрик Найман.

И сразу напомнил, о крупных выплатах по госдолгу в мае — около $2 млрд.

«Нацбанк видит, что это «горячие» деньги в ОВГЗ, потому не станет допускать значительного укрепления гривны. Будет выкупать доллар в валютные резервы, чтобы, когда иностранцы «побегут», обратно продать им валюту. Конечно, НБУ на этом еще и заработает. Как только иностранцы начнут уходить, регулятор опустит нацвалюту на гривну-полторы. Мы тут же увидим до 28-28,5 грн./$. То есть, немножко подрежут иностранцев по доходности. А потом курс опять вернут», — считает Найман.

По его словам, самые большие угрозы Украину ждут в начале-середине осени.

«В сентябре предстоят большие выплаты долгов, а в октябре парламентские выборы, если все пойдет по расписанию. Возможны и досрочные парламентские выборы. И на самом деле для Украины это был бы плюс, чтобы как можно раньше сформировать коалицию, большинство, принять новый Кабмин и бюджет на 2020 год. А если выборы будут в октябре, нашей стране практически не оставляют люфта по принятию правильного бюджета на следующий год. Он скорей всего будет принят впопыхах, МВФ с ним не согласится, а значит кредитный транш будет отложен до марта 2020-го. А то и на более позднее время, и Украине будет крайне тяжело», — считает эксперт.

Он уверен, что перенос голосования на 2-3 месяца выручил бы страну.

«МВФ будет смотреть на новый парламент, Кабмин, госбюджет, они не будут подписывать никакой меморандум с и.о. главы Минфина и с Кабмином, которого через полгода уже может и не быть», — резюмировал Найман.

Источник: ubr.ua

Корпорация Пинчука выпустит еврооблигации, чтобы избавится от дефолтных долгов

Корпорация Пинчука выпустит еврооблигации, чтобы избавится от дефолтных долгов

По соглашению о реструктуризации, списание долгов может составить 70%

Корпорация Виктора Пинчука выбирается из дефолта. Стало известно, что Interpipe Holdings Limited (Кипр) может выпустить пятилетние еврооблигации на $330 млн., чтобы закрыть долговые обязательства холдинга. Информация просочилась из повестки собрания акционеров «Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод», на котором планируется утверждение соответствующего решения. Нужно его согласие как эмитента облигаций.

Процентная ставка планируется на том же уровне, что и по дефолтным облигациям «Интерпайпа» 2015 года.

Выпуск бондов и реструктуризация должны решить дефолтную проблему «Интерпайпа», и позволить холдингу развиваться: он не погасил кредит с ноября 2013 года и евробонды с февраля 2015 года. Сейчас у международных кредиторов накопилось претензий (по телу кредита и накопившимся процентам) на общую сумму $1,17 млрд.:

  • еврооблигации — $276 млн;
  • банковские займы — $894 млн

«Выпуском бондов Interpipe Holdings завершается одна из самых сложных реструктуризаций, когда-либо проводившихся украинскими компаниями. Кредиторы и Интерпайп тяжело работали несколько лет, и близки к завершению процесса (планируют всё завершить до 30 июня). Обе стороны пошли на уступки и достигли очень продвинутого соглашения», — рассказали UBR.ua в Concorde Capital со ссылкой на Reorg Research и Debtwire.

Там уточнили, что международные кредиторы получат:

  • кредит на $45 млн под 6,65%, с погашением в 2020 г.
  • новые еврооблигации на $310 млн, с купоном 10,25%. Погашение предусмотрено двумя траншами: $150 млн в 2023 году, а остальное — в 2024-ом.

«То есть списание долгов для международных кредиторов будет около 70%», — подчеркнули в Concorde Capital.

Там считают сделку очень выгодной.

«Инструменты восстановления стоимости (ИВС) на 10 лет, которые будут платить 15% EBITDA (показатель финансовой эффективности) в первые четыре года. 20% EBITDA в года с 4-го по 7-й, и 25% EBITDA в года с 8-го по 10-й. При этом у «Интерпайпа» будет возможность выкупить ИВС по цене, максимальной между — годовым показателем EBITDA и $125 млн в первые три года и $175 млн после трех лет», — уточнили все нюансы аналитики.

По итогу сделки будет большое вознаграждение:

  • $30 млн. держателям еврооблигаций
  • $100 млн банкам.

Шанса на вторую попытку у Виктора Пинчука уже не будет, по новому соглашению придется исправно платить

«Владелец Интерпайп заложит все акции компании, которые отойдут кредиторам в случае дефолта», — рассказали UBR.ua в Concorde Capital.

Там высчитали, что ценность предложения «Интерпайпа» для держателей старых облигаций составила не менее 58% от номинала.

Холдинг Виктор Пинчука является одним из крупнейших производителей бесшовных труб и железнодорожных колес в мире. В него входя 5 мощных заводов:

  1. «Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод»,
  2. «Интерпайп Нико-Тьюб»,
  3. «Интерпайп Новомосковский трубный завод»,
  4. «Днепропетровский Втормет»,
  5. «Днипросталь»,

Источник: ubr.ua

Fitch обновило кредитный рейтинг Украины

Fitch обновило кредитный рейтинг Украины

Соблюдение программ МВФ является ключевым фактором стабильности Украины

Международное рейтинговое агентство Fitch оставило без изменений кредитный рейтинг Украины. Как и прежде, вероятность дефолта эмитента в долгосрочной перспективе аналитики компании оценили на уровне «B-» со стабильным прогнозом. В своем отчете эксперты указали на ключевые риски для Украины, в частности выделив:

  • Слабую внешнюю ликвидность.
  • Высокую потребность во внешнем финансировании.
  • Слабый банковский сектор.
  • Институциональные ограничения.
  • Политические риски.

Из позитивных моментов рейтинговое агентство указало на растущее доверие к проводимым реформам, последовательную политику, макроэкономическую стабильность, международную поддержку и уменьшение объема госдолга. Так, за минувший год последний сократился до 52,2% ВВП, что ниже среднего показателя «B» в 59%.

«Повышенная гибкость обменного курса, разблокирование внешнего финансирования благодаря новой программе МВФ и умеренные внешние дисбалансы смягчают краткосрочное давление на международные резервы», — говорится в релизе Fitch. Также ключевым фактором стабильности Украины является своевременное выполнение требований по программе МВФ.

При этом, отмечают в Fitch, из-за жесткой монетарной политики НБУ, сокращение спроса на сырьевые товары во всем мире, а также замедления темпов роста зарплат, ВВП страны в 2019 году вырастет не более чем на 2,6%. Не стоит ждать и всплеска интереса инвесторов к вложениям в украинские предприятия. Если в минувшем году приток инвестиций оценивался в 20,5% от ВВП, то в 2019-м показатель не превысит 22,3% от ВВП. Это, уверены аналитики, связано с «обеспокоенностью в отношении верховенства закона и политической неопределенностью в ходе избирательного цикла».

 

Источник: ubr.ua

Fitch подтвердило дефолтный рейтинг Украины

Fitch подтвердило дефолтный рейтинг Украины

Международное рейтинговое агентство подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Украины на уровне B- со стабильным прогнозом.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings, как и в октябре прошлого года, подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Украины на уровне B- со стабильным прогнозом. Об этом говорится на сайте агентства.

Агентство отмечает, что рейтинг отражает слабую внешнюю ликвидность, высокие потребности во внешнем финансировании, слабый банковский сектор, институциональные ограничения и политические риски.

Повышенная гибкость обменного курса, разблокирование внешнего финансирования благодаря новой программе МВФ и умеренные внешние дисбалансы смягчают краткосрочное давление на международные резервы, отметили аналитики Fitch.

В то же время в агентстве подчеркнули, что своевременное соблюдение программы сотрудничества с Международным валютным фондом имеет ключевое значение.

Ранее в Кабмине заявили, что экономика Украины растет быстрей, чем ожидалось. Уровень зарплат в 2019 году в долларовом эквиваленте достигнет докризисного 2013 года, уверяет вице-премьер Павел Розенко.

Платежный баланс Украины в плюсе на $400 млн

 

 

Источник: korrespondent.net

Конституционный дефолт: экономические последствия решения КСУ

Конституционный дефолт: экономические последствия решения КСУ

Решение КСУ эффективно закрывает для Украины участие в программе МВФ и резко повышает угрозу дефолта по внешнему долгу, считает Сергей Фурса

Новости из нашего дна. Просочились слухи, будто Конституционный Суд решил, что статья про «незаконне збагачення» не соответствует украинской Конституции. Таким образом, само незаконное обогащение, видимо, признано соответствующим Конституции. И Суд просто подтвердил суверенное право на коррупцию. Решил, что это в его юрисдикции. Вот еще недавно, когда от Суда попросили решить, является ли не Конституционным мораторий на землю, который явственно нарушает права 7 млн человек, то Суд умыл руки. Решил, что там с Конституцией все в порядке. А как только есть угроза правам коррупционеров, то сразу Суд на страже их прав.

Можно было бы считать это слухами, которым пока нельзя верить. Но мы в Украине. А значит таким слухам можно верить. Особенно когда они касаются судейских. Особенно когда они касаются Конституционного Суда.

Это было бы украинским локальным эпизодом, стандартной борьбой коррупционеров против реформ, борьбой украинских элит против украинского общества. Если бы не одно но. И это «но» даже не выборы, прямо под которые «независимый суд» принимает такое решение. Это наше сотрудничество с МВФ. И наш безвизовый режим.

Все реформы в Украине делались под давлением кредиторов. И были условиями или получения кредитов МВФ, или безвизового режима. И наши партнеры из МВФ, и наши друзья из ЕС и США всегда настаивали, что борьба с коррупцией – основной элемент наших реформ. Условия по борьбе с коррупцией были основными для продолжения сотрудничества. И вот это самое «незаконное обогащение» было частью первой после Майдана программы сотрудничества с МВФ. Более того, это было обязательным условием для получения кредитов от Мирового Банка, введения безвиза и получения макрофинансовой помощи от ЕС. И теперь, одним решением, украинская власть умудряется плюнуть в лицо одновременно всем кредиторам. Которые не станут слушать сказки о том, что это «решение независимого суда». Цену таким решениям они уже хорошо знают.

Чем это грозит? Очень просто. Нельзя отыгрывать назад условия сотрудничества с МВФ и оставаться в программе МВФ. Даже если это было условиями программы, которая уже завершилась. А значит, если решение Конституционного Суда вступит в силу, наше сотрудничество с МВФ будет заморожено. Конечно, нам могут рассказать, что парламент снова сможет проголосовать то же самое в новой редакции. И ничего страшного (если не считать тот факт, что все коррупционеры, которых сейчас должны судить по этой статье внезапно станут честными людьми и уже не будут бегать по эфирам и кричать, что ждут не дождутся судебного заседания, дабы доказать свою невиновность). Но кто может поручится, что это решение парламента будет? И что условием голосования его не станет «налоговая амнистия» для всех политиков, чтобы применить эту статью вообще было невозможно?

Так или иначе, в год, когда Украину ожидают пиковые выплаты по внешнему долгу и сотрудничество с МВФ является для нее критически важным, само сотрудничество оказывается под угрозой. И не потому, что надо принимать непопулярные решения. Нет. Потому что надо отыграть назад решения популярные среди народа, но непопулярные среди коррупционеров. Под угрозой оказывается макроэкономическая стабильность, которая поддерживает устойчивость национальной валюты и рост экономики. И призрак дефолта снова начинает летать по Печерским Холмам. И если раньше риски дефолта связывали с результатами выборов, когда победа популистов могла поставить под угрозу программу с МВФ, то теперь защита коррупционеров делает перспективу дефолта независимой от итогов голосования. Что, кстати, существенно влияет на оценку рисков победы того или иного кандидата на выборах, ведь раньше считалось, что можно выбрать определенный тип личности только ради того, чтобы не повышать риски дефолта и экономического колапса. Но теперь риски дефолта выросли. Дефолта согласно действующей Конституции. По мнению уважаемого и авторитетного Конституционного Суда.

Случайно решение Конституционного Суда прошло сразу после завершения процедуры получения денег от Мирового Банка. 630 млн долларов. Прими Суд такое решение на неделю ранее — и этих денег Украина бы не получила. До выборов теперь хватит. Но уже в мае нас ожидает погашения бумаг на 1 млрд долларов. Это кредит, полученный под американские гарантии. И его необходимо рефинансировать. Если не хотим ударить по гривне. И не хотим злить Трампа. Но привлечь деньги без программы с МВФ будет невозможно. И если даже рефинансировать этот долг можно будет за счет внутренних ресурсов, например за счет резервов НБУ, то долгосрочно эта стратегия не работает. Особенно если вы хотите удержать курс национальной валюты.

А значит — обслуживание долга в этом году оказывается под угрозой. А значит — риск дефолта снова возвращается. И проявится всюду. И в учетной ставке Национального Банка, что важно для бизнеса, который ждал удешевления кредитов. И на ценах в магазинах. И даже если после выборов каким-то образом удастся вернуть назад и эту статью, и вернуться к сотрудничеству с МВФ, и не потерять за это время безвиз, то удар по экономике все равно уже будет нанесен. Это удар по темпам роста, по инвестициям, и как результат по пенсиям и зарплатам. А если дефолт станет реальностью, принеся с собой кризис, то важно помнить, что в кризис бедные становятся беднее, а богатые – богаче. И это не удар по каким-то буржуям. Это удар по самым бедным слоям населения и по среднему классу. Тем, которым еще недавно говорили, что рост тарифов нужен, чтобы получить транш с МВФ и остаться в программе. Но теперь если из-за интересов коррупционеров мы все равно потеряем программу МВФ, то лицемерие таких аргументов со стороны власти будет зашкаливать.

А про доверие к Украине уже никто не вспоминает…

(Источник — блог автора)

  • Читайте также:

    • Решение КСУ — серьезный откат в антикоррупционной политике
    • Самовозбужденный дефолт и особенности национального мазохизма
    • Или программа МВФ, или мы будем меньше кушать

    Источник: news.liga.net

В МВФ рассказали, когда дадут Украине еще два транша

В МВФ рассказали, когда дадут Украине еще два транша

Правительство должно выполнить все условия Фонда, чтобы получить деньги, которые тут же придется отдать

В МВФ верят, что программа stand by будет выполняться Украиной намного лучше, чем предыдущая — EFF (расширенного финансирования). Потому сразу заложили на 2019 год выделение нашей стране двух кредитных траншей на общую сумму $2,6 млрд (по $1,3 млрд. каждая) до конца 2019 года. Решения должны прининиматься 15 мая и 15 ноября 2019 года. Это все заложено в аналитический отчет Международного валютного фонда, который раздобыл «Укринформ». $1,4 млрд. Украина получила в декабре 2018 года.

Дело не в желании украинских властей угодить кредиторам, а в остром валютном дефиците, который Украина будет ощущать на протяжении 2019-2020 годов. На них придутся пики выплат по внешнему годолгу Украины, которые совпадут с президентскими и парламентскими выплатами в стране. Не самое лучше время для дефолта. 

Как Украина будет выполнять требования МВФ и на что закроют глаза

Как уточнил UBR.ua руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий, в 2019 году крупнейшую выплату по внешнему годолгу Украина должна провести в пользу самого МВФ — $1,8 млрд. Еще $1,1 млрд. правительство должно заплатить по еврооблигациям, $1 млрд. по гарантированному долгу США, а также несколько крупных выплат за госзаемщиков. 

За продолжительное время кредитования в МВФ Украина ни разу не выполнила все условия подписанных с Фондом договоров. В последнем Меморандуме учли большое количество рисков. Ключевыми моментами на пути к получению денег от МВФ могут стать количественные показатели, в которые входит курс гривны в размере 28,2794 грн./$ и уровень инфляции в 6%. Но немаловажным фактором также станет выполнение требования по базовым реформам.

 


Источник: ubr.ua